Может ли юань потеснить доллар?

Юаню еще рано думать о короне мировой резервной валюты

Визит Чжи Синьпина в США напоминает нам о экономической мощи Китая, но стоит ли бояться, что юань потеснит доллар на его пьедестале мировой резервной валюты?

китайский юань

Администрация президента США Барака Обамы оказывает премьер министру Китая, приехавшему на этой неделе с официальным визитом в США, по истине королевский прием. Что ж, в этом нет ничего удивительного, ведь Чжи, скорее всего, сменит Ху Дзиньтао на посту президента. Вне всяких сомнений, этот визит породит оживление в в Конгрессе, среди политиков, агрессивно настроенных по отношению к валютной политике Китая, а также вдохновит экономистов на споры относительно того, станет ли юань мировой резервной валютой вместо доллара. Оставим пока в стороне вопрос о том, насколько недооценен юань, и недооценен ли он вообще, и спросим себя: «грядет ли новая «Династия юаня», когда значительная часть сделок в рамках мировой торговли и международных инвестиций будут осуществляться в банкнотах с изображением великого вождя, Мао Дзедуна?». Очень маловероятно, если, конечно, официальный Пекин не готов отказаться от жесткого финансового контроля над 1.3 с лишним трлн. своих граждан.

Бесспорно, китайский юань появился на небосклоне мировых рынков, как важная торговая валюта. Буквально на этой неделе Hang Seng Bank запустил на гонкогнской рынку акций первый в мире биржевой фонд по золоту (ETF), деноминированный в юанях, в том числе, чтобы расширить обращение этой валюты на рынке. Чуть раньше, в декабре прошлого года, китайские власти также предприняли шаги по расширению международного присутствия юаня. Тогда Япония и Китай подписали валютный пакт, в рамках которого японским компаниям разрешается продавать деноминированные в юанях облигации в Китае. В качестве ответного хода, Токио потратит 10 миллиард. долларов из своих валютных резервов на покупку государственных облигаций Китая.

Эрвинд Сабраманиян из Петерсонского института всемирной экономики и Центра мирового развития, считает, что юань сменит доллар в качестве мировой резервной валюты через десять лет. Он проводит параллели между относительно резким переходом от британского фунта, бывшего валютой номер один, к доллару США в течение нескольких лет после окончания Второй мировой войны. В прошлом месяце г-н Сабраманиян участвовал в онлайн-дискуссии, организованной изданием The Economist, где он утверждал, что как только экономика начинает доминировать в общем смысле, запускается процесс восхождения валюты, который длится примерно десять лет. По его словам, у Китая, второй по величине экономики в мире, нет таких колоссальных долговых проблем, как у США. Кроме того, страна купается в своих валютных резервах и является чистым международным кредитором. Это добавляет юаню привлекательности.

И все же сложно представить, что доллар так быстро уступит свою корону другой валюте. Согласно последним статистическим данным, подготовленным Банком международных расчетов, юань отвечает всего лишь за 0.3% всех мировых сделок с иностранной валютой, тогда как на долю доллара приходится 85%. Но, как бы там ни было, американская экономика со всеми своими недостатками не идет ни в какое сравнение с послевоенной Британией. Второе препятствие для Пекина (настолько серьезное, что даже Сабраманиян его признает) - это ограничения на движение капитала, отсутствие свободной конвертируемости у юаня и свободного доступа на финансовые рынки страны для иностранных инвесторов. Это в сочетании с политически зависимой и контролируемой государством банковской системой позволяет китайским властям жестко контролировать потоки капитала и экономику в целом. Сабраманиян считает, что Китай, в конечном счете, перейдет на более современную модель финансовой системы и либерализует свою валютную политику.

Но такой оптимизм не вполне оправдан, с учетом периодически возникающих в Китае социальных волнений из-за неравенства доходов, коррупции на государственном уровне и экологических проблем мирового масштаба. Если Китай ослабит свой контроль над потоками капитала, деньги могут «побежать» из страны в поисках более привлекательных доходностей, чем те, которые предлагает им китайское правительство. В этом случае серьезно пострадают государственные банки и местные рынки - два крупных источника благосостояния китайских чиновников. Если вам трудно представить, что однопартийное китайское государство, склонное к финансовым репрессиям, в ближайшем будущем решится на радикальные реформы, смело делайте ставку на то, что доллар (не говоря уже о евро и «японцу») продолжит купаться в лучах мировой славы и популярности.

доллар США

с ProFinans Servis / Forexpf ru / ПроФинанс сервис